Багато банківських установ прогнозують, що Національний банк України залишить свою ставку без змін на позначці 15%.

Національний банк України (НБУ) 30 липня, ймовірно, залишить ключову ставку незмінною на позначці 15% річних, оскільки немає достатніх підстав для корекції монетарної політики, вважає переважна частина банкірів, опитаних агентством "Інтерфакс-Україна".

"Найімовірніший сценарій – НБУ не здійснюватиме жодних змін у поточних монетарних показниках. Згідно з нашими розрахунками, облікова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами – на рівні 18,5%", – прокоментував Дмитро Замотаєв, директор департаменту роздрібного бізнесу банку "Глобус".

На його думку, регулятор має вагомі причини для дотримання обережної політики, адже поточне уповільнення інфляції значною мірою зумовлене сезонним зниженням вартості аграрної продукції та ще не свідчить про стійку тенденцію.

Замотаєв зазначив, що у червні в Україні було зафіксовано дефляцію на рівні 0,1%, а за результатами липня зміна споживчих цін може бути незначною, коливаючись у межах від "мінус" 0,1% до "мінус" 0,3%.

Однак, вже у серпні-вересні інфляційні ризики можуть зрости через підготовку до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергоносіїв та обладнання, а також потенційне зростання попиту на іноземну валюту, вважає банкір.

Додатковими факторами ризику він назвав мінливість цін на нафту, невизначеність щодо Ормузької протоки, наслідки атак на енергетичну інфраструктуру та значну залежність державних фінансів від зовнішньої допомоги.

За такого розвитку подій, середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня, ймовірно, залишаться близькими до поточних: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами терміном на дев’ять-дванадцять місяців.

Олег Трибулкін, заступник голови правління А-Банку, керівник напряму ризик-менеджменту, також прогнозує збереження ключової ставки на рівні 15%.

"Головний аргумент – це бачення самого НБУ: у квітневому макроекономічному прогнозі регулятор розраховував на утримання поточної ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не відбулося настільки значних змін, які б давали підстави відхилятися від цього курсу вже зараз", – зазначив він.

Трибулкін вважає, що позитивна динаміка загальної інфляції, збільшення міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетиці можуть надати Національному банку підстави для невеликого покращення прогнозу інфляції на 2026 рік або закладання більш сприятливої динаміки порівняно з квітневими очікуваннями.

Водночас, оновлюючи макроекономічний прогноз, регулятор повинен і надалі враховувати геополітичну ситуацію на Близькому Сході, додав він.

Збереження ставки на рівні 15% з високою ймовірністю прогнозує і Сергій Колодій, головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку.

"Інфляція за червень продемонструвала досить несподіваний позитивний результат – знизилася з 8,2% до 7,2%, виявившись навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4% … Отже, аргументів для підвищення ставки стало менше", – пояснив він.

Колодій не прогнозує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Однак, через наслідки значних обстрілів портової інфраструктури та експортних шляхів, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через значні валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз щодо міжнародних резервів.

Сергій Гнезділов, начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку, допускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її зростання на 0,5 в.п.

Головним фактором, що свідчить на користь підвищення, він назвав інфляційні ризики, пов’язані з вартістю нафти, транспортування та товарів. Компромісним рішенням могло б бути підвищення на 0,25 в.п., проте НБУ вже тривалий час не вдавався до таких кроків, зазначив Гнезділов.

Як повідомлялося раніше, з березня 2025 року НБУ послідовно утримував облікову ставку на рівні 15,5% річних протягом шести засідань. У січні 2026 року ставка була знижена до 15%, після чого зберігалася на цьому рівні ще тричі.